摘要

√阿里云致力于打造公共、開放的云計算服務(wù)平臺，并將借助技術(shù)的創(chuàng)新，不斷提升計算能力與規(guī)模效益，將云計算變成真正意義上的公共服務(wù)。與此同時，阿里云將通過互聯(lián)網(wǎng)的方式使得用戶可以便捷地按需獲取阿里云的云計算產(chǎn)品與服務(wù)。根據(jù)Gartner 2021年4月的報告，2020年阿里巴巴集團在全球IaaS（基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)）市場獲世界第三名及亞太地區(qū)第一名。阿里云的獨特優(yōu)勢在于其自主研發(fā)的技術(shù)，以及阿里巴巴集團持續(xù)投資于技術(shù)研發(fā)，以向客戶和合作伙伴提供新產(chǎn)品供給和行業(yè)解決方案。

√騰訊云2020年營收為259.7億，同比增長51%，預(yù)計2018年至2022年復(fù)合年均增長率（CAGR）達到48%。 騰訊云的核心競爭力主要表現(xiàn)在三個方面：首先IaaS產(chǎn)品夯實基礎(chǔ)能力，PaaS產(chǎn)品發(fā)力垂類領(lǐng)域；其次SaaS產(chǎn)品依靠自有平臺企業(yè)微信、騰訊會議、微信小程序，對外吸引頭部SaaS廠商加入“千帆計劃”，通過投資、技術(shù)合作和分銷合作等方式共建生態(tài)；最后持續(xù)深耕垂類應(yīng)用場景，為游戲、音視頻、金融、政務(wù)等行業(yè)用戶提供整套完善的解決方案。

√字節(jié)跳動成立于2012年3月， 2020年營業(yè)收入2366億元。阿里、騰訊和華為等科技巨頭此前基本遵循“ 先鋪云（IaaS）再上應(yīng)用生態(tài)(PaaS和SaaS) ”的路徑，而字節(jié)跳動卻反其道而行，先利用飛書探索輕量級SaaS，隨后利用強有力的中臺技術(shù)，推出火山引擎企業(yè)云服務(wù)平臺，搭建強有力的應(yīng)用生態(tài)，最后補足IaaS板塊。目前火山引擎客戶集中在零售、金融、汽車、文旅、泛互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

作者 | 王浙華 周悅

編審丨李昕

排版 |關(guān)俞霖

目錄

一、 阿里云：盈利上漲近12倍

二、騰訊云：發(fā)力垂直領(lǐng)域，共建SaaS“千帆生態(tài)”

三、字節(jié)跳動：進軍云計算市場，火山引擎補齊IaaS業(yè)務(wù)空白

自工信部于2018年印發(fā)《推動企業(yè)上云實施指南（2018-2020年）》以來，國家政策不斷支持與引導(dǎo)著我國云計算行業(yè)的發(fā)展。2020年4月7日，國家發(fā)展改革委、中央網(wǎng)信辦聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進“上云用數(shù)賦智”行動 培育新經(jīng)濟發(fā)展實施方案》，再一次讓目光聚焦到了云計算行業(yè)上。而歷經(jīng)多年發(fā)展，云計算產(chǎn)品帶來的效率提升、高性價比以及運維優(yōu)勢也受到越來越多企業(yè)的認(rèn)可。根據(jù)美國軟件公司Flexera《2021年云計算市場發(fā)展?fàn)顟B(tài)報告》數(shù)據(jù)顯示，36%的受訪企業(yè)每年在公共云上的花費超過1200萬美元，55%的企業(yè)工作負載預(yù)計將在12個月內(nèi)進入公共云，90%的受訪者預(yù)計，由于疫情，云的使用將超過計劃。

阿里云：盈利上漲近12倍

阿里云作為我國云計算服務(wù)的頭部供應(yīng)商，其發(fā)展態(tài)勢始終備受國內(nèi)外關(guān)注。2021年5月13日，阿里巴巴發(fā)布2021年3月底止季度以及2021財政年度（注：統(tǒng)計區(qū)間為2020年4月1日至2021年3月31日，下同）業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴年度營業(yè)收入為7173億元，同比增長41%。截至2021年3月31日，阿里云計算業(yè)務(wù)第一季度收入為167.61億元，同比增長37%，經(jīng)調(diào)整EBITA實現(xiàn)盈利3.08億元，較上一季度的0.24億元上漲近12倍，再一次印證了其作為國內(nèi)云計算服務(wù)頭部供應(yīng)商的發(fā)展能力。

展開全文

一、阿里云概況

（一）阿里云介紹

阿里云成立于2009年9月10日，由阿里巴巴集團投資創(chuàng)辦，在杭州、北京和硅谷等地設(shè)有研發(fā)中心和運營機構(gòu)。阿里云依托阿里巴巴強大的技術(shù)實力和業(yè)務(wù)場景，歷時兩年多的時間，研發(fā)出國內(nèi)第一個擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的云計算平臺。并且，經(jīng)過多年的實際生產(chǎn)運行的檢驗和雙十一的海量業(yè)務(wù)沖擊，阿里云成為國內(nèi)第一個可用、可靠、可信的云計算平臺。阿里云的目標(biāo)是要基于云計算和大數(shù)據(jù)技術(shù)打造互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)分享的第一平臺，成為以數(shù)據(jù)為中心的領(lǐng)先的云計算服務(wù)公司。

截至2020年第四季度，根據(jù)IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)，從中國市場來看，占據(jù)前四的分別為阿里云（40.6%）、華為云（11.0%）、騰訊云（11.0%）、中國電信（8.7%）。

圖1：中國公有云IaaS市場TOP5服務(wù)商份額占比，2020Q4

資料來源：IDC中國，零壹智庫

（二）發(fā)展歷程

2008年9月，阿里巴巴確定“云計算”和“大數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略，決定自主研發(fā)大規(guī)模分布式計算操作系統(tǒng)“飛天”。2009年9月，阿里云計算有限公司正式成立。近12年的發(fā)展歷程中，阿里云從獲得全球首張云安全國際認(rèn)證金牌，到包攬圖像識別“Image Classification on ImageNet榜單”訓(xùn)練實踐、訓(xùn)練成本、推理延遲、推理成本四項第一，成為了世界排名前列的云計算服務(wù)供應(yīng)商（注：圖像識別榜單的公布方——斯坦福大學(xué) DAWNBench 是人工智能領(lǐng)域最權(quán)威的競賽之一，同時也是衡量深度學(xué)習(xí)優(yōu)化策略、模型架構(gòu)、軟件框架、云和硬件等綜合解決方案實力的標(biāo)準(zhǔn)之一）。

作為極其依賴信息技術(shù)，進入壁壘極高的行業(yè)，阿里巴巴耗費了大量的財力與人力進行云計算研發(fā)和產(chǎn)品設(shè)計，阿里云也從建立開始進入了長達十二年的虧損階段。終于，阿里云在2020年第四季度迎來了盈利，單季度收入161.15億元，經(jīng)調(diào)整EBITA實現(xiàn)盈利2400萬元。這是阿里云成立以來首次實現(xiàn)盈利。

表1：阿里云發(fā)展歷程

資料來源：公司公告，零壹智庫

（三）財務(wù)情況

2021年5月13日，阿里巴巴公布了2021財年財報。自2020年4月1日至2021年3月31日，公司營業(yè)收入為7173億元，同比增長41%。主要由于中國零售商商業(yè)業(yè)務(wù)的強勁收入增長（注：其中包括自2020年10月開始合并高鑫零售）及云計算業(yè)務(wù)和菜鳥物流業(yè)務(wù)的穩(wěn)健收入增長所驅(qū)動。來自云計算業(yè)務(wù)的收入為601.20億元，同比增長50%，主要由于互聯(lián)網(wǎng)、公共部門和金融行業(yè)客戶收入的增長所變動。

近五財年，阿里巴巴的云計算業(yè)務(wù)盡管增速放緩，仍始終保持較高水平，云計算業(yè)務(wù)營收在總營收中所占的比重也越來越大，于2019財年首次超過數(shù)字媒體及娛樂，在2021財年中約為數(shù)字媒體及娛樂收入的兩倍。

圖2：阿里巴巴近五財年分部營收及云計算分部營收增長率（收入單位：億元）

資料來源：公司公告，零壹智庫

云計算業(yè)務(wù)快速發(fā)展的代價就是其高昂的成本，根據(jù)2018、2019及2020三個財年的數(shù)據(jù)，在云計算分部營收遠少于核心商業(yè)分部營收的情況下，其耗費的成本卻能與核心商業(yè)分部相匹敵。在2019財年以65.80億元基本與核心商業(yè)的66.73億元持平，在2020財年以89.08億元超過核心商業(yè)的85.18億元。

表2：截至3月31日止年度按分部劃分的成本總額（單位：億元）

資料來源：公司公告，零壹智庫

云計算分部2021財年的經(jīng)調(diào)整EBITA虧損為1.66億元，2020財年為虧損14.14億元，新一財年虧損大大減少，主要因?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益所致。其中，2020年第四季度阿里云單季收入達161.15億元，同比增長50.31%，經(jīng)調(diào)整EBITA實現(xiàn)盈利2400萬元，這是阿里云自創(chuàng)建以來的首次盈利。2021年一季度，來自云計算業(yè)務(wù)收入為167.61億元，同比增長37%，主要由互聯(lián)網(wǎng)、公共部門和金融行業(yè)客戶收入的增長所推動，經(jīng)調(diào)整EBITA實現(xiàn)盈利3.08億元，較上一季度上漲近12倍，而2020年同期為虧損1.79億元，該漲幅主要因?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益所致。

表3：2020-2021年，各分部經(jīng)調(diào)整EBITA利潤情況（單位：億元）

資料來源：公司公告，零壹智庫

近兩年阿里云單季收入的同比增長率除2020年第三季度有所回升，整體呈放緩趨勢，2021年第一季度單季收入的同比增長率較上一季度下降13.12%，首次跌破50%降至37.19%。根據(jù)公司公告，該季度云計算收入增長放緩主要由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的單一頭部客戶收入下降。該客戶于中國以外擁有具規(guī)模的業(yè)務(wù)，過去一直采用阿里云的海外云服務(wù)，基于非產(chǎn)品相關(guān)的要求，該客戶決定終止其國際業(yè)務(wù)與阿里云的關(guān)系。剔除此客戶，阿里云前十名非關(guān)聯(lián)公司客戶的收入貢獻合計不超過阿里云2021財年總收入的8%，由此可見阿里云的客戶結(jié)構(gòu)十分多元。

綜上，阿里云自2020年第四季度首次實現(xiàn)盈利以來，在規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)的推動下，短期內(nèi)盈利增長能力迅猛。但在年度收入增長率及單季收入同比增長率持續(xù)放緩，單一頭部客戶流失的情況下，阿里云能否保持其盈利能力仍有待觀察。

圖3：阿里云近兩財年單季收入及同比增長率

資料來源：公司公告，零壹智庫

二、產(chǎn)品技術(shù)及服務(wù)客群

阿里云是典型的IaaS層的云計算服務(wù)供應(yīng)商，目前提供的產(chǎn)品服務(wù)主要有彈性計算、存儲、數(shù)據(jù)庫、安全、大數(shù)據(jù)、人工智能、網(wǎng)絡(luò)與CDN、視頻服務(wù)、容器與中間件、開發(fā)與運維、物聯(lián)網(wǎng)loT、混合云、企業(yè)應(yīng)用與云通信共十三大類。自主研發(fā)的安全和中間件產(chǎn)品、基于大數(shù)據(jù)分析平臺的大規(guī)模計算服務(wù)和分析工具都使得阿里云在國內(nèi)的同行中獨樹一幟，具有下表所示的技術(shù)亮點：

表4：阿里云技術(shù)特點

資料來源：公司公告，零壹智庫

阿里云的服務(wù)不僅幫助客戶快速地在線構(gòu)建IT基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)而無需在本地部署，還借助領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)分析能力，高效處理上億數(shù)據(jù)維度的復(fù)雜計算任務(wù)，從而為其提供深入的數(shù)據(jù)洞察。

（一）金融機構(gòu)

當(dāng)前金融行業(yè)面對互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的迅速崛起，用戶行為發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)增速難以預(yù)測?；ヂ?lián)網(wǎng)金融要求金融機構(gòu)的IT架構(gòu)快速、彈性、安全、可靠。金融機構(gòu)為了滿足用戶對網(wǎng)上查詢、交易等行為帶來的與日俱增的訪問，不得不在整體IT建設(shè)上投入更高的成本，而隨著設(shè)備的增加，交付時間周期邊長，運維難度也不斷增大。

對此，阿里云研發(fā)的阿里金融云服務(wù)以云計算為支撐，在杭州、上海、深圳設(shè)立金融云數(shù)據(jù)中心，幫助金融機構(gòu)的IT系統(tǒng)整合入云，實現(xiàn)快速交付，降低業(yè)務(wù)啟動門檻。同時，金融云通過標(biāo)準(zhǔn)化的異地災(zāi)備、專線接入等增值服務(wù)，滿足金融業(yè)務(wù)在安全上的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，進而幫助金融客戶不再關(guān)注硬件設(shè)備的運維，真正回歸到業(yè)務(wù)價值本身。

阿里金融云依托于阿里云強大的IaaS基礎(chǔ)設(shè)施，運用自主研發(fā)的飛天分布式操作系統(tǒng)運行數(shù)目繁多的云產(chǎn)品，主要分為移動開發(fā)平臺和金融智能兩大塊，并以此為基礎(chǔ)形成定制化的行業(yè)方案，為銀行、保險、證券等行業(yè)提供服務(wù)。

1、銀行

阿里金融云幫助銀行解除現(xiàn)有IT技術(shù)束縛，釋放源源不斷的金融創(chuàng)新能力。其實現(xiàn)的網(wǎng)上銀行應(yīng)用/數(shù)據(jù)架構(gòu)部署不依賴物理網(wǎng)點，突破網(wǎng)點輻射范圍限制，讓偏遠地區(qū)的用戶也可以獲得金融服務(wù)，實現(xiàn)普惠金融，同時大幅降低網(wǎng)點和人工成本。通過各平臺及運營中臺技術(shù)支撐各個業(yè)務(wù)模塊。例如：基于數(shù)據(jù)的運營模式，利用數(shù)據(jù)模型識別和評估借款人的借款風(fēng)險；通過開放平臺接入各種場景，實時數(shù)據(jù)總線支持秒級風(fēng)控、智能營銷。

近年來，阿里云與金融行業(yè)生態(tài)建設(shè)的速度不斷加快。到目前，通過專有云技術(shù)輸出模式，阿里金融云已經(jīng)為民生銀行、廣發(fā)銀行、浙商銀行、南京銀行、杭州銀行、蘇州銀行等近二十家銀行提供分布式和金融智能技術(shù)，累計為上百家銀行提供服務(wù)，全面覆蓋國有六大行和十二家股份制銀行。未來，阿里云計劃為超過5萬家金融機構(gòu)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型的技術(shù)引擎，共同打造一個貫通金融與產(chǎn)業(yè)的生態(tài)圈。

2、保險

阿里金融云是唯一擁有保險系統(tǒng)從渠道外圍到核心，全系統(tǒng)上云、且監(jiān)管合規(guī)的云服務(wù)提供商。對于保險行業(yè)阿里金融云針對不同子場景提供定制化解決方案。例如：電子保單方案、新開保險公司核心上云方案、壽險核心上云方案。

到目前，阿里云已與國內(nèi)超過60%的保險機構(gòu)開展合作，中國太平洋保險、新華保險、中華保險、中再巨災(zāi)管理公司、華夏保險、中韓人壽等保險機構(gòu)都已和阿里云合作搭建線上運營體系，啟動數(shù)字化轉(zhuǎn)型之旅。

3、其他金融機構(gòu)

除了銀行業(yè)和保險業(yè)，阿里金融云也為證券公司提供證券智能營銷方案和證券行情上云方案，提升證券公司的業(yè)務(wù)能力。同時，阿里金融云還為小貸、典當(dāng)、擔(dān)保、眾籌等小微金融企業(yè)提供定制化的云計算服務(wù)，例如：互聯(lián)網(wǎng)金融方案、互聯(lián)網(wǎng)金融安全方案、金融直播方案。

（二）其他機構(gòu)

阿里云的云計算技術(shù)、新零售供應(yīng)鏈管理及營銷系統(tǒng)，與阿里巴巴多樣化的商業(yè)平臺及對消費者的深入洞察產(chǎn)生的數(shù)據(jù)相結(jié)合，形成了幫助企業(yè)完成數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心基礎(chǔ)能力。

除了為金融機構(gòu)提供服務(wù)以外，阿里云在新零售、數(shù)字政府、教育、醫(yī)療健康等方面持續(xù)發(fā)力，推動企業(yè)上云，拓展銷售渠道、降低運營成本。

三、云計算行業(yè)情況

云計算（cloud computing）是分布式計算的一種，指的是通過網(wǎng)絡(luò)“云”將巨大的數(shù)據(jù)處理程序分解成無數(shù)個小程序，通過多部服務(wù)器組成的系統(tǒng)進行處理和分析得到結(jié)果并返回給用戶。云計算的商業(yè)本質(zhì)是一種資源租賃，廠商通過購買服務(wù)器、建設(shè)數(shù)據(jù)中心提供云計算服務(wù)，線上的客戶按需租賃計算資源、存儲資源以及購買增值服務(wù)。對于客戶而言，云計算服務(wù)能夠大大節(jié)省購置服務(wù)器、設(shè)備廠房、雇傭運維人員的費用，是一種性價比很高的選擇。

云計算具有虛擬化、規(guī)模化整合、高可靠性、高可擴展性、按需服務(wù)及成本低六大特點，作為一個龐大的線上資源池，使用者可以在任意位置根據(jù)需要來購買可靠的服務(wù)，而無需自己承擔(dān)購置數(shù)據(jù)中心的高昂成本。在未來的互聯(lián)網(wǎng)中，云計算將會成為一種隨時、隨地，且根據(jù)需要而提供的公共服務(wù)。

高效的綠色數(shù)據(jù)中心以及能支持不同互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的大規(guī)模分布式存儲和計算是營造下一代互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺最基本的核心技術(shù)。阿里云致力于打造公共、開放的云計算服務(wù)平臺，并將借助技術(shù)的創(chuàng)新，不斷提升計算能力與規(guī)模效益，將云計算變成真正意義上的公共服務(wù)。

（一）云計算市場巨大

Gartner研究數(shù)據(jù)表明，2019年，全球云計算市場（IaaS/PaaS/SaaS）規(guī)模達到1883億美元，增速20.86%。預(yù)計未來幾年市場平均增長率在18%左右，到2023年市場規(guī)模超過3500億美元。不同產(chǎn)業(yè)對云計算服務(wù)需求的不斷增長，云計算市場規(guī)模的持續(xù)擴大，為云計算服務(wù)提供商帶來發(fā)展機遇。

圖4：2018年以來全球云計算市場規(guī)模及增長率（單位：億美元）

資料來源：Gartner，零壹智庫

（二）新冠疫情催化云計算產(chǎn)業(yè)鏈

Synergy研究數(shù)據(jù)表明，COVID-19推動了企業(yè)運營模式的改變并加速了從本地部署到基于云服務(wù)的過渡，全球企業(yè)2020年第三季度在云服務(wù)商的支出出現(xiàn)明顯反彈，大幅增長約15億美元。2020年第三季度，全球企業(yè)在云基礎(chǔ)架構(gòu)服務(wù)（IaaS，PaaS和托管私有云服務(wù)）和SaaS上的支出達到650億美元，比2019年第三季度增長28%。PaaS在三大云服務(wù)市場中繼續(xù)保持最高的增速水平，在第三季度達到了37%。

圖5：2019Q1-2020Q3全球云服務(wù)支出變化（十億美元）

資料來源：Synergy

隨著新基建的逐步推進、5G技術(shù)的落地、大數(shù)據(jù)及人工智能等技術(shù)的發(fā)展，同時在疫情的催化下，云需求激增，2020年中國公有云服務(wù)市場呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。IDC發(fā)布的《中國公有云服務(wù)市場（2020上半年）跟蹤》報告顯示，2020H1中國公有云服務(wù)整體市場規(guī)模（IaaS/PaaS/SaaS）達到84億美元，同比增長51%。其中IaaS市場同比增長57.1%，PaaS市場同比增長64.4%。

根據(jù)安信證券，高速增長的原因主要包括：

疫情刺激下的線上娛樂、消費、學(xué)習(xí)、辦公、協(xié)作、交付等業(yè)務(wù)需求激增；

疫情刺激下的線上娛樂、消費、學(xué)習(xí)、辦公、協(xié)作、交付等業(yè)務(wù)需求激增；

新基建加速了云數(shù)據(jù)中心的建設(shè)投資和開服進度，也推動了云、AI、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在工業(yè)、金融等行業(yè)的融合應(yīng)用；

泛政府行業(yè)投資拉動了云服務(wù)在智慧政務(wù)、智慧醫(yī)療、智慧交通等領(lǐng)域的應(yīng)用；

新基建加速了云數(shù)據(jù)中心的建設(shè)投資和開服進度，也推動了云、AI、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在工業(yè)、金融等行業(yè)的融合應(yīng)用；

泛政府行業(yè)投資拉動了云服務(wù)在智慧政務(wù)、智慧醫(yī)療、智慧交通等領(lǐng)域的應(yīng)用；

值得注意的是雖然上半年數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但因疫情高峰過后線上業(yè)務(wù)場景需求有所減弱，二季度與一季度增速相比有所下滑。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)調(diào)查顯示，2020年中國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計可達1619億元，同比增速在25%以上。至2021年，有望繼續(xù)保持高增長趨勢，市場規(guī)模預(yù)計可超2000億元。

（三）競爭格局群雄割據(jù)

在云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場，主要云提供商的主導(dǎo)地位在公有云領(lǐng)域更為明顯。Synergy發(fā)布的報告顯示，2020年第三季度亞馬遜在云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場的份額保持在33%左右，而微軟的市場份額超過了18%，兩者繼續(xù)占據(jù)著全球市場50%以上的份額。谷歌、阿里巴巴和騰訊的增長速度都超過了整體市場，并在不斷擴大市場規(guī)模，這三家公司合計占據(jù)17%的市場份額。前五家云提供商控制了近80%的市場份額，中小廠商的生存空間減少。

圖6：2020Q3全球云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場競爭格局

資料來源：Synergy

就IaaS全球市場而言，2015年以來IaaS市場份額排名前四的廠商均為亞馬遜、微軟、阿里巴巴及谷歌。同時，數(shù)據(jù)顯示四家企業(yè)合計占比持續(xù)上升，其他廠商的市場占比有所下降，表明市場集中度有所提升。和IaaS全球市場的競爭格局相似，IaaS國內(nèi)市場也主要由特定幾個廠商占據(jù)，其他廠商的市場份額不斷被壓縮。

同時，全球及國內(nèi)兩大IaaS巨頭亞馬遜AWS和阿里云收入增速仍維持較高水平，但有所下滑。阿里云較AWS的增速更快，截至2020年第三季度，阿里云增長率為60%，而AWS則為29%。AWS和阿里云分別是全球和國內(nèi)份額第一的廠商，但兩者收入差距顯著，2020年第三季度AWS實現(xiàn)營收116億美元，而同期阿里云實現(xiàn)營收149億元人民幣，不足AWS的20%。

四、機遇與挑戰(zhàn)

（一）機遇

1.云計算市場龐大

Gartner研究數(shù)據(jù)表明，2019年，全球云計算市場（IaaS/PaaS/SaaS）規(guī)模達到1883億美元，增速20.86%。預(yù)計未來幾年市場平均增長率在18%左右，到2023年市場規(guī)模超過3500億美元。據(jù)中國信息通信研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年我國云計算整體市場規(guī)模達1334億元，增速38.6%。其中，公有云市場規(guī)模達到689億元，相比2018年增長57.6%，預(yù)計2020-2022年仍將處于快速增長階段，到2023年市場規(guī)模將超過2300億元。私有云市場規(guī)模達645億元，較2018年增長22.8%，預(yù)計未來幾年將保持穩(wěn)定增長，到2023年市場規(guī)模將接近1500億元。

2.阿里云競爭力位于世界前列

近年來，阿里云的國際市場占有率穩(wěn)步提升，根據(jù)Gartner發(fā)布的2020年全球公有云IaaS市場數(shù)據(jù)顯示，市場占有率排名前四的分別為亞馬遜AWS（40.8%）、微軟Azure（19.7%）、阿里云（9.5%）、谷歌云（6.1%）。從國內(nèi)市場看，阿里云則以40.60%的市場占有率排名第一，相對于華為、電信等國內(nèi)企業(yè)具有絕對優(yōu)勢。

3.阿里云財務(wù)狀況扭轉(zhuǎn)

2020年第四季度阿里云單季收入達161.15億元，同比增長50.31%，經(jīng)調(diào)整EBITA實現(xiàn)盈利2400萬元，達成自創(chuàng)建以來的首次盈利。截至2021年3月31日，阿里云計算業(yè)務(wù)第一季度收入為167.61億元，同比增長37%，經(jīng)調(diào)整EBITA實現(xiàn)盈利3.08億元，較上一季度的0.24億元上漲近12倍。自實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)以來，阿里云的營收穩(wěn)步上升，成本增加卻較少，使得盈利能力大大增強。

4.云計算技術(shù)壁壘高

云計算具有很高的行業(yè)壁壘，外部競爭者如果沒有足夠強大的財力與人力資源，很難進入該行業(yè)。阿里云在研發(fā)初期，每年投入的成本高達數(shù)千億元，一度與核心商業(yè)業(yè)務(wù)成本持平。經(jīng)過近十二年的堅持，阿里云目前已經(jīng)搭建起比較完備的IaaS產(chǎn)品體系，后續(xù)研發(fā)壓力減少，同時，阿里云的云計算技術(shù)先進，能夠與國際頭部廠商相對抗。短期內(nèi)，阿里云的競爭壓力較小。

（二）挑戰(zhàn)

1.進一步提升自身競爭力

盡管阿里云擁有先進、強大的云計算技術(shù)，已經(jīng)建設(shè)完備的云計算基礎(chǔ)設(shè)施，但其定位仍為IaaS（注：基礎(chǔ)架構(gòu)即服務(wù)），相對于PaaS（注：平臺即服務(wù)）和SaaS（注：軟件即服務(wù)）來說，提供的服務(wù)最為基礎(chǔ)，與實際場景的應(yīng)用仍存在一定程度的脫節(jié)，需要花費較大的成本來形成定制化方案。阿里云應(yīng)進一步提升自身競爭力，積極建設(shè)PaaS和SaaS，搶占市場，努力發(fā)展成為專業(yè)且全面、既有深度又有廣度的云計算服務(wù)供應(yīng)商。

2.對標(biāo)國際頭部廠商

阿里云毫無疑問已經(jīng)國內(nèi)云計算服務(wù)供應(yīng)商中的佼佼者，但反觀國際市場，亞馬遜AWS和微軟Azure仍占據(jù)著近六成的市場份額。阿里云如果要成為世界級的云計算服務(wù)供應(yīng)商，在不斷拓寬市場渠道的同時，也應(yīng)當(dāng)繼續(xù)發(fā)力技術(shù)研發(fā)，進一步深耕云計算基礎(chǔ)技術(shù)，夯實底層架構(gòu)，從自身技術(shù)和渠道拓展兩方面去掠奪國際頭部廠商的市場份額。

騰訊云：

發(fā)力垂直領(lǐng)域，共建SaaS“千帆生態(tài)”

一、騰訊云發(fā)展歷程及經(jīng)營狀況

騰訊云是騰訊集團的云計算品牌，面向全球政企和個人開發(fā)者提供云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)產(chǎn)品與服務(wù)。其在社交網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字營銷和游戲領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢。騰訊云具有較強的混合云部署能力，致力于構(gòu)建開放共贏的云端生態(tài)，推動產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，助力各行各業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化升級。

根據(jù)騰訊2020年財報顯示，騰訊云保持了領(lǐng)先優(yōu)勢：支持了國內(nèi)半數(shù)新發(fā)行游戲，在游戲行業(yè)市占率第一；服務(wù)了國內(nèi)數(shù)量最多的主流電商平臺，覆蓋了國內(nèi)90%的音視頻客戶，視頻云解決方案市場份額位列行業(yè)第一。騰訊云已聯(lián)合超過8000家伙伴，共同服務(wù)了超過30萬家企業(yè)客戶，為20多個行業(yè)提供了超過300個行業(yè)解決方案，共同創(chuàng)造的市場營收達到百億規(guī)模。

（一）騰訊云：中國公有云市占率第二，SaaS排第四

云計算是一種按使用量付費的模式，包括三個層次的服務(wù)：IaaS（Infrastructure as a Service， 基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)）、PaaS（Platform as a Service，平臺即服務(wù)）以及 SaaS（Software as a Service，軟件即服務(wù)）。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年中國公有云服務(wù)整體市場規(guī)模達到193.8億美元（1257.76億人民幣），約占全球市場規(guī)模的6.2%，同比增長50.4%，為全球各區(qū)域中增速最高地區(qū)。從云服務(wù)結(jié)構(gòu)上看，2020年，中國公有云中IaaS、PaaS、SaaS的市場規(guī)模占比分別為61.6%、12.9%和25.5%，目前國內(nèi)云計算市場競爭仍以IaaS為主，SaaS產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較薄弱，尚未形成比擬歐美市場的成熟產(chǎn)業(yè)鏈和專業(yè)化分工。

2020年第四季度中國公有云 IaaS市場份額前五依次是阿里云（40.6%）、騰訊云（11.0%）、華為云（11.0%）、中國電信（8.7%）、亞馬遜 AWS（6.0%），市場格局穩(wěn)固，Top5 服務(wù)商占據(jù)超過70%市場份額。

騰訊在SaaS的布局相對較強，2020年第一季度以2.6%的市占率并列第四，依靠To C端社交和音視頻領(lǐng)域的優(yōu)勢，誕生了企業(yè)微信和騰訊會議兩款用戶體量較大的產(chǎn)品。其余4位分別是金蝶（5.8%）、用友網(wǎng)絡(luò)（5.3%）、Salesforce（5.3%）、SAP（2.6%）。

圖1 全球及中國云服務(wù)市場情況

資料來源：IDC、零壹智庫

（二）十年發(fā)展路，助力轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

騰訊云的發(fā)展歷程可以分為四個階段：通訊巨頭為云服務(wù)奠基前期流量基礎(chǔ)，對準(zhǔn)開發(fā)需求，由內(nèi)向外逐步開放，啟動“云+”計劃新舉措百億打造生態(tài)圈，轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

萌芽期（2006年-2010年），社交及游戲產(chǎn)品高速發(fā)展，為騰訊云服務(wù)奠定流量基礎(chǔ)。自2005年起，騰訊內(nèi)部項目逐漸上云，2010年2月，騰訊宣布向開放平臺上的合作伙伴開放提供云服務(wù)，主要為網(wǎng)頁游戲開發(fā)者提供云基礎(chǔ)設(shè)施。

創(chuàng)業(yè)期（2011年-2013年），騰訊內(nèi)部全面上云，實現(xiàn)對外能力輸出。2011年伴隨微信發(fā)布，騰訊云對準(zhǔn)開發(fā)需求，著力發(fā)展云儲存業(yè)務(wù)，2012年實現(xiàn)內(nèi)部事業(yè)群的完全無線化，2013年騰訊云隨即宣布全面開放，實現(xiàn)由內(nèi)向外的發(fā)展。

成長期（2014年-2016年），騰訊云打造“云+”生態(tài)圈，緊跟云服務(wù)出海浪潮。2015年騰訊云啟動“云+”計劃，斥資百億打造云平臺及建設(shè)生態(tài)體系，發(fā)展2000家云計算生態(tài)服務(wù)商；2016年，騰訊云宣布出海計劃，新加坡數(shù)據(jù)中心開服，并于同年成立AI-Lab。

擴張期（2017年-至今），領(lǐng)軍智能云，轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。2018年9月，騰訊組織架構(gòu)調(diào)整將企業(yè)微信與微信整合建立CSIG（云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群），以騰訊云為核心，聚合騰訊分散在不同部門的 2B 業(yè)務(wù)，進一步強化騰訊云對外的能力，轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

（三）云計算營收持續(xù)增長，未來預(yù)期利潤率良好

根據(jù)光大證券估計，騰訊云2020年營收為259.7億元，占騰訊當(dāng)年總營收的5.3%，同比增長51%，預(yù)計2018年至2022年復(fù)合年均增長率（CAGR）達到48%，增長速度略高于阿里云。但在總體營收上，騰訊云約占阿里云服務(wù)2021財年（2020年3月至2021年3月）營收的43%，距離趕超阿里云仍有較大空間。相比阿里云2021財年營收達601.2億元，同比增長50%，騰訊云仍有較大空間。

根據(jù)中信證券測算， 2020-2022 年騰訊云毛利率仍將為負，分別為-14%、-7%和-7%。但隨著網(wǎng)絡(luò)節(jié)點、可用區(qū)的逐步提升，預(yù)計騰訊云在中長期將進一步提升盈利能力，參考亞馬遜AWS業(yè)務(wù)近年來的營業(yè)利潤率30%左右的水平，預(yù)計未來騰訊云服務(wù)成熟后，利潤率也能夠達到30%。騰訊云尚未單獨披露數(shù)據(jù)，參照競爭對手阿里云，2021財年的經(jīng)營虧損為90.50億元，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損1.66億元，盈利之路道阻且長。

同時，騰訊 SaaS 業(yè)務(wù)、騰訊生態(tài)等亦將對相關(guān)業(yè)務(wù)形成有力支撐。根據(jù)騰訊財報顯示，2019第四季度，騰訊云付費客戶數(shù)已經(jīng)超過 100 萬。2020年騰訊云在國內(nèi)的市場份額18%左右，在游戲類公有云視頻云、資訊社交、交通出行等垂直領(lǐng)域市占率第一。相比較而言， 2020年阿里云在工業(yè)云市場、數(shù)字政府市場、金融云市場優(yōu)勢明顯，均排名市場第一（數(shù)據(jù)來源：IDC）。

圖2 騰訊云與阿里云營收對比

注：2021年阿里云服務(wù)營收為高盛預(yù)估2022財年數(shù)據(jù)（2021年3月至2022年3月），2021年騰訊云營收為光大證券預(yù)估數(shù)據(jù)

資料來源：高盛、光大證券、零壹智庫

二、騰訊云核心競爭力

騰訊云的核心競爭力主要表現(xiàn)在三個方面：首先是依靠一云多端，發(fā)揮C2B優(yōu)勢，基于底層完備的 IaaS+PaaS 基礎(chǔ)設(shè)施能力，騰訊多年以來積累的龐大流量入口，騰訊云在價格、用戶獲取、生態(tài)建設(shè)等層面進行積極擴張。騰訊云產(chǎn)品從 IaaS 到 SaaS 實現(xiàn)全鏈條覆蓋，300多款產(chǎn)品共筑騰訊云形成完整的產(chǎn)品體系。在IaaS 層面，騰訊提供基礎(chǔ)的計算、存儲功能，同時在IaaS基礎(chǔ)上持續(xù)強化 PaaS 能力，提供數(shù)據(jù)平臺、AI 平臺、即時通信等相關(guān)的 PaaS 能力。

其次是在SaaS能力上，內(nèi)部自有SaaS平臺企業(yè)微信、騰訊會議、微信小程序成為連接企業(yè)和個人的有效窗口，基于騰訊社交與音視頻能力，在 SaaS 層面針對協(xié)同辦公、視頻會議，推出騰訊會議、企業(yè)微信等 SaaS 產(chǎn)品。形成了完整的云計算產(chǎn)品體系，同時通過整體云生態(tài)體系，實現(xiàn)從 IaaS 到 SaaS 的協(xié)同。對外吸引頭部SaaS廠商加入千帆計劃，通過投資、技術(shù)合作和分銷合作等方式開展深入合作，擴大行業(yè)覆蓋面，助力中小企業(yè)上云。

最后是持續(xù)深耕垂類應(yīng)用場景，為游戲、音視頻等優(yōu)勢行業(yè)用戶提供192個業(yè)務(wù)完善的解決方案。騰訊云強化場景思維，結(jié)合特定場景推出整套行業(yè)解決方案和技術(shù)解決方案，助力用戶安全高效上云。目前騰訊云正在大力擴展金融、政府以及泛娛樂產(chǎn)業(yè)客戶，此外騰訊云依托微信所構(gòu)建的支付、電商以及小程序體系，亦在線下零售、金融領(lǐng)域進行拓展，同時依靠健康碼等，亦在數(shù)字政府領(lǐng)域占據(jù)一席之地。

圖3 騰訊云核心競爭力

資料來源：零壹智庫

（一）核心競爭力1：騰訊云IaaS夯實基礎(chǔ)能力，PaaS發(fā)力垂類領(lǐng)域

1. IaaS和PaaS布局情況

根據(jù)中國信通院2021年5月數(shù)據(jù)，騰訊云在IaaS基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，已經(jīng)占據(jù)了全國TOP3的位置，當(dāng)前的可用區(qū)域和可用網(wǎng)絡(luò)節(jié)點數(shù)量已經(jīng)基本接近阿里云的水平。2021年騰訊云全球可用區(qū)達到67個，其中中國境內(nèi)41個；全球CDN（內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)）節(jié)點超過2800個，其中國內(nèi)節(jié)點（包括港澳臺地區(qū)）2000余個，海外節(jié)點數(shù)量超過阿里云。

根據(jù)騰訊云官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，云基礎(chǔ)設(shè)施IaaS的全球化部署方面，騰訊云目前已經(jīng)在全球27個地理區(qū)域，運營著67個可用區(qū)。其中，海外數(shù)據(jù)中心已經(jīng)落地韓國、日本、印度、新加坡、美國、德國、俄羅斯、加拿大、泰國等眾多國家。騰訊云成為當(dāng)前海外布局速度最快的，也是分布區(qū)域最廣的云服務(wù)商之一。

圖4 騰訊云與阿里云可用區(qū)及CDN節(jié)點數(shù)量對比

數(shù)據(jù)來源：騰訊云官網(wǎng)、阿里云官網(wǎng)、零壹智庫

2. IaaS和PaaS產(chǎn)品特點

騰訊云在IaaS不斷夯實基礎(chǔ)能力，增強云計算底層基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的能力。目前，騰訊云已經(jīng)在計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)、CDN、數(shù)據(jù)庫等方面，建立起完整的產(chǎn)品體系。依托騰訊在內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，騰訊云在 CDN 及網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，強化在內(nèi)容分發(fā)、帶寬等的能力，形成獨特的 IaaS 能力。

在 PaaS 層面，騰訊云在垂直領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢帶動了業(yè)務(wù)的強勁增長。騰訊云在信息安全、數(shù)據(jù)分析、垂直類應(yīng)用等領(lǐng)域發(fā)力，同時依托在即時通信以及影音的布局，強化通訊、視頻、直播、 游戲、金融等方面接入能力，形成在部分垂類領(lǐng)域的 PaaS 核心競爭力。

表1 騰訊云IaaS和PaaS主要產(chǎn)品

資料來源：騰訊云官網(wǎng)、零壹智庫

（二）核心競爭力2：騰訊云SaaS構(gòu)建合作生態(tài)

1. 自研SaaS產(chǎn)品以騰訊會議和企業(yè)微信為核心抓手

以騰訊會議和企業(yè)微信等為代表的自研SaaS產(chǎn)品充分發(fā)揮在辦公與通信領(lǐng)域的優(yōu)勢。2019年12月底，騰訊會議發(fā)布，疫情的到來促使企業(yè)和個人對遠程會議的需求增長。騰訊2020年財報顯示，騰訊會議上線245天用戶即突破1個億，成為國內(nèi)最先突破一億用戶的視頻會議產(chǎn)品，2020年底騰訊會議已成為中國最大規(guī)模的獨立云會議應(yīng)用。

企業(yè)微信是騰訊微信團隊為企業(yè)打造的通信與辦公工具，預(yù)設(shè)輕OA應(yīng)用，提供豐富的第三方應(yīng)用供企業(yè)選用。同時，企業(yè)微信開放超過200個API支持企業(yè)接入自有應(yīng)用，獨有支持與微信消息互通、連接小程序和企業(yè)支付能力。截至2020年底，企業(yè)微信已經(jīng)服務(wù)超過550萬企業(yè)客戶，企業(yè)微信活躍用戶數(shù)達到了1.3億，并與超過4億微信用戶連接。

2. 堅持賦能微信小程序，吸引中小企業(yè)上云

小程序作為微信基礎(chǔ)功能外延的重要基礎(chǔ)工具，已經(jīng)具備超過8億的活躍用戶，MAU 超過 500 萬的小程序已經(jīng)達到 1200 余個。而隨著在電商、直播、營銷以及基于二維碼的接入渠道，小程序已經(jīng)逐步成為中小企業(yè)數(shù)字化的核心工具，小程序與二維碼協(xié)同，將微信流量導(dǎo)入到微信小商店以及企業(yè)微信，騰訊云通過接入小程序，有望吸引大量中長尾企業(yè)上云。

圖5 微信小程序DAU（億人）及滲透率

資料來源：QuestMobile、零壹智庫

3. 對外推出SaaS 千帆計劃，共建第三方服務(wù)平臺“千帆云市場”

2021年4月26日，騰訊在“全球數(shù)字生態(tài)大會成都峰會”上提出SaaS“千帆計劃2.0”，具體內(nèi)容包括“一云一端三大項目”。其中，“一云”代表騰訊云為SaaS企業(yè)提供的基礎(chǔ)設(shè)施和底層技術(shù)支持；“一端”代表企業(yè)微信為SaaS企業(yè)提供C2B的連接場景；“三大項目”則代表SaaS加速器、SaaS技術(shù)聯(lián)盟和SaaS臻選，分別提供資本、技術(shù)和銷售支持。

圖6 騰訊云首批SaaS加速器項目投資分布

資料來源：騰訊云官網(wǎng)、零壹智庫

此外，騰訊云還設(shè)立第三方服務(wù)平臺“千帆云市場”為廣大中小微企業(yè)提供上云服務(wù)。云市場聯(lián)合眾多合作伙伴ISV (獨立軟件開發(fā)商)、 SaaS 服務(wù)提供商、云解決方案提供商等共同打造云服務(wù)生態(tài)，提供微信小程序、網(wǎng)站建設(shè)、基礎(chǔ)軟件、專家服務(wù)、企業(yè)應(yīng)用、安全、API 服務(wù)等7種。截至2021年8月，“千帆計劃”已吸引了100多家合作伙伴加入，覆蓋30多種類型和行業(yè)。前期引入項目以通用型 SaaS 為主，包括 CRM、ERP、營銷、法務(wù)等類型。

圖7 騰訊千帆云市場

資料來源：騰訊云官網(wǎng)、零壹智庫

（三）騰訊云核心競爭力3：面向豐富業(yè)務(wù)場景，提供整套解決方案

騰訊云面向豐富的業(yè)務(wù)場景，提供整套行業(yè)和技術(shù)解決方案，助力客戶安全高效上云。重點布局與騰訊生態(tài)密切相關(guān)的相關(guān)行業(yè)，提供完整的生態(tài)上云方案，如游戲、金融、教育、大數(shù)據(jù)、智慧零售、小程序等。

此外基于微信生態(tài)，騰訊云提供優(yōu)化的上云方案，包括提供騰訊云訪問微信接口的專屬BGP鏈路；采用內(nèi)網(wǎng)通信，達到高速互聯(lián)，同平臺無縫對接；將支付、H5 等常用微信功能進行優(yōu)化加速，提升微信流量以及中小企業(yè)用戶的云使用量。

1. 金融云場景

騰訊金融云根據(jù)金融企業(yè)對合規(guī)性，隔離性等不同的要求，提供兩類業(yè)務(wù)托管區(qū)：一類是針對保險、銀行、消費金融、證券、基金等金融機構(gòu)，提供符合人民銀行和銀監(jiān)合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的金融專區(qū)，專區(qū)為獨立的金融行業(yè)專用機房，安全隔離和防護要求以及運維要求均為騰訊云內(nèi)最高標(biāo)準(zhǔn)。另一類針對小貸、眾籌、金融網(wǎng)銷渠道等互聯(lián)網(wǎng)金融客戶，在騰訊云現(xiàn)有公有云可用區(qū)中購買云服務(wù)資源，提供安全登錄，更高的安全防護級別，以及客戶服務(wù)級別。

基于騰訊公有云成熟產(chǎn)品體系推出的專有云平臺，支持私有化輸出，具有高可用、統(tǒng)一管控、行業(yè)合規(guī)的特點，提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型所需的云化技術(shù)、大數(shù)據(jù)、AI 等全面能力，為金融機構(gòu)客戶提供專業(yè)一體化的私有云解決方案。提供9大產(chǎn)品線，超過 50 個自主可控產(chǎn)品模塊，客戶共同深耕互聯(lián)網(wǎng)金融場景，按需提供銀行所需要的互聯(lián)網(wǎng)能力。

此外騰訊云還提供企業(yè)級區(qū)塊鏈服務(wù) TBaaS，可一鍵式快速部署接入、擁有去中心化信任機制、支持私有鏈、聯(lián)盟鏈或多鏈，擁有私有化部署與豐富的運維管理等特色能力，專注于將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在供應(yīng)鏈金融、可信數(shù)據(jù)交換、可信存證場景下。

騰訊云攜手業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)金融軟件服務(wù)商，為銀行、保險、證券、消費金融、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)量身定制服務(wù)，目前主要合作伙伴分為兩個部分，一類是軟件等科技公司，包括東華軟件、北明軟件、中科軟科技、信雅達、屹通信息、神州新橋、銀信科技等；另一類是銀行、保險及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，包括中國銀行、招商銀行、華夏銀行、微眾銀行、招聯(lián)金融、京東金融等。

在銀行合作案例方面，騰訊云和中國銀行在云計算、大數(shù)據(jù)、智能風(fēng)控、智能客服等領(lǐng)域深度合作；騰訊云和中國建設(shè)銀行共同成立“建設(shè)銀行-騰訊金融科技聯(lián)合創(chuàng)新實驗室”。在保險合作案例方面，騰訊云和中國人保財險在專屬云建設(shè)方面全面合作，實現(xiàn)人?！靶乱淮畔⑾到y(tǒng)架構(gòu)”轉(zhuǎn)型。海通證券基于騰訊云構(gòu)建混合云架構(gòu)實現(xiàn)行情資訊分發(fā)；國泰君安證券應(yīng)用騰訊云翻譯君、OCR識別、藍鯨、公有云等產(chǎn)品。

表2 騰訊金融云（不完全統(tǒng)計）

資料來源：騰訊官網(wǎng)、零壹智庫

2. 消費互聯(lián)網(wǎng)場景

以音視頻為代表的騰訊內(nèi)容快速增長，訂閱用戶超越 2 億，騰訊視頻付費用戶超過愛奇藝達 1.14 億，騰訊云服務(wù)的一大優(yōu)勢也集中表現(xiàn)在音視頻領(lǐng)域。依托云點播VOD、視頻處理MPS、極速高清TSC、云直播CSS等多種產(chǎn)品，支持直播、在線視頻、線上教育、遠程咨詢等多種場景，合作對象包括CCTV、深圳市委組織部、拼多多、快手、斗魚等。

表3 騰訊云音視頻場景應(yīng)用方案（不完全統(tǒng)計）

資料來源：騰訊云官網(wǎng)、零壹智庫

三、機遇與挑戰(zhàn)

騰訊自2018 年以來全面強化云與企業(yè)業(yè)務(wù)，并在國內(nèi)市場穩(wěn)居行業(yè) TOP 2， 收入體量僅次于阿里云。參考歐美市場以及 AWS 等巨頭過去數(shù)年的發(fā)展歷史， 中信證券預(yù)計，中期國內(nèi)云計算市場有望保持30%以上的增速。作為國內(nèi)市場主流廠商，騰訊云將持續(xù)受益。隨著公司資本開支的投入，中期內(nèi)規(guī)模效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，加上騰訊生態(tài)的持續(xù)支持，騰訊云成長性、盈利能力料亦將逐步提升。參考 AWS 的發(fā)展路徑及市場估值邏輯，估算騰訊云中期價值有望達到千億美元量級。

（一）中小企業(yè)上云需求持續(xù)增加

中國云市場十年三度變遷，隨著云計算技術(shù)的不斷成熟、傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求日益明顯、云計算下沉具體行業(yè)場景的要求迫切。2020年中國云計算市場加速發(fā)展，5G帶來流量百倍紅利，疊加新冠疫情帶來線上流量快速增長，政府鼓勵中小企業(yè)上云加速，云化趨勢不可逆。云計算行業(yè)發(fā)展確定性強，業(yè)績兼具確定性以及持續(xù)性。

（二）國內(nèi)SaaS行業(yè)基礎(chǔ)薄弱，騰訊云或?qū)l(fā)揮領(lǐng)頭作用

相較于歐美市場成熟的軟件 SaaS 產(chǎn)業(yè)以及各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)之間的彼此專業(yè)化分工，國內(nèi)軟件產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對薄弱，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭依靠 2C 流量占據(jù)用戶心智，通過自研、外部并購（MA ）等方式布局上層 SaaS 環(huán)節(jié)。目前騰訊云已在協(xié)同辦公、視頻會議等通用領(lǐng)域推出了多個產(chǎn)品，并在相應(yīng)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。產(chǎn)品層面，騰訊依靠社交以及音視頻優(yōu)勢，在客戶管理、視頻會議方面占得先機，騰訊云等國內(nèi)云計算巨頭有望在 SaaS 市場扮演重要角色。

（三）短期預(yù)計騰訊云盈利能力仍然較弱，利潤率改善相對緩慢

從 AWS、阿里云的歷史經(jīng)驗看，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)降低單位成本，技術(shù)進步帶來的硬件利用效率提升，以及高毛利率的 PaaS 等業(yè)務(wù)占比的提升等，均有助于阿里云盈利能力的持續(xù)改善。騰訊云目前在基礎(chǔ)設(shè)施的投入仍在持續(xù)，面臨較大的成本壓力以及激烈的競爭，因此騰訊云可以效仿前者加強在PaaS業(yè)務(wù)方向的能力，逐漸縮小差距。

（四）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)目前面臨較大的監(jiān)管風(fēng)險

騰訊是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭，各方面業(yè)務(wù)都會受到政策監(jiān)管，包括內(nèi)容監(jiān)管、牌照監(jiān)管、反壟斷監(jiān)管等。例如，近來國家出臺政策對數(shù)據(jù)安全問題的監(jiān)管，對于未成年人游戲時間管控，以及國資云政策對騰訊云可能造成一定影響。

字節(jié)跳動：

進軍云計算市場，火山引擎補齊IaaS業(yè)務(wù)空白

北京字節(jié)跳動科技有限公司（注：下文簡稱“字節(jié)跳動”）成立于 2012年3月，相繼在國內(nèi)推出今日頭條、抖音、西瓜視頻、懂車帝等多款應(yīng)用，在海外先后推出TopBuzz， News Republic，TikTok等應(yīng)用。Quest Mobile數(shù)據(jù)顯示，2020 年上半年其全部產(chǎn)品的總月活（MAU）已超15億，字節(jié)系產(chǎn)品占全網(wǎng)用戶使用總時長的比例提升至15.3%，僅次于騰訊。

然而隨著消費互聯(lián)網(wǎng)進入成熟階段，C端市場增量紅利殆盡，面臨流量貴、獲客成本高等問題。To B服務(wù)具有強剛需、強粘性、技術(shù)壁壘高的特點，因此想要保證公司繼續(xù)快速增長，必須效仿阿里、騰訊、百度等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司，加速B端布局。

此外，2020年新冠疫情出現(xiàn)，社會經(jīng)濟形勢倒逼著企業(yè)們主動擁抱數(shù)字化升級，企業(yè)技術(shù)服務(wù)受到空前追捧，致使中國To B市場開始迎來高速發(fā)展的黃金期，以云計算為代表的To B技術(shù)服務(wù)可能是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)新增長的方向之一。

一、字節(jié)跳動云服務(wù)布局

云計算是一種按使用量付費的模式，包括三個層次的服務(wù)：IaaS（Infrastructure as a Service，基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)）、PaaS（Platform as a Service，平臺即服務(wù)）以及SaaS（Software as a Service，軟件即服務(wù)）。

目前字節(jié)跳動的云計算服務(wù)具有代表性的產(chǎn)品有企業(yè)級SaaS飛書，目前以SaaS和PaaS為主的火山引擎，以及延申向IaaS的“字節(jié)云”。

（一）云計算的發(fā)展情況

云計算正是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的底層技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施，云計算產(chǎn)業(yè)鏈的核心是云服務(wù)廠商，海內(nèi)外主要的廠商有亞馬遜、微軟、谷歌、Facebook、蘋果、阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型企業(yè)，提供彈性計算、網(wǎng)絡(luò)、存儲、應(yīng)用等服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心(IDC)廠商為之提供基礎(chǔ)的機房、設(shè)備、水電等資源。

SaaS是可直接使用的具體軟件應(yīng)用；PaaS 主要是開發(fā)和運行應(yīng)用的環(huán)境；IaaS 服務(wù)則是搭建和運行各種應(yīng)用的底層資源與設(shè)施，如存儲、網(wǎng)絡(luò)等。對服務(wù)商來說，越靠近 IaaS層，則投入越大、越重，它需要服務(wù)提供者運營甚至自建數(shù)據(jù)中心并維護大量服務(wù)器。IaaS 服務(wù)因而具有投入高、規(guī)模效應(yīng)強、先發(fā)優(yōu)勢難被撼動的特點。

圖1：云計算產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、零壹智庫

從公有云細分市場來看，與全球發(fā)展現(xiàn)狀不同的是，目前，我國云計算以IaaS市場的發(fā)展最成熟。2019年，我國公有云laaS市場規(guī)模達到452.6億元，較2018年增長了67.4%，占公有云市場規(guī)模比重達65.66%，預(yù)計未來受新基建等政策影響，laaS市場會持續(xù)攀高。同時，參考全球云計算市場發(fā)展現(xiàn)狀，我國SaaS(軟件即服務(wù))市場將有極大的發(fā)展?jié)摿Γ?019年，公有云SaaS市場規(guī)模達194.8億元，同比增長34.2%。

圖2：2016-2019年中國公有云IaaS/PaaS/SaaS

市場規(guī)模即份額變化（億元）

資料來源:中國信通院、零壹智庫

（二）飛書和火山引擎，字節(jié)跳動SaaS和PaaS業(yè)務(wù)的雙引擎

火山引擎和飛書也是字節(jié)在To B業(yè)務(wù)的布局，其中飛書作為一個協(xié)同辦公平臺，主要是承擔(dān)聚集企業(yè)資源的端口、門戶的地位。火山引擎所帶代表就是字節(jié)跳動的基礎(chǔ)、底層的企業(yè)服務(wù)能力，保證企業(yè)資源在字節(jié)跳動To B生態(tài)中簡單的生存、發(fā)展，并為日后在基礎(chǔ)服務(wù)之上，做出多元化服務(wù)奠定根基。

表1：飛書與火山引擎的發(fā)展歷程

資料來源：飛書、火山引擎官網(wǎng)、零壹智庫

飛書即為字節(jié)跳動企業(yè)級SaaS，最早在2017年7月上線企業(yè)協(xié)作平臺飛書，將即時溝通、智能日歷、音視頻會議、OKR、飛書文檔和工作臺深度整合，通過開放兼容平臺，讓成員在一處即可實現(xiàn)高效的溝通和流暢的協(xié)作，全方位提升企業(yè)效率。

而火山引擎去年6月剛上線時，首批推出的主要是云計算應(yīng)用層和中間層的產(chǎn)品或服務(wù)，屬于SaaS和PaaS范疇。最初定位是企業(yè)技術(shù)服務(wù)平臺，經(jīng)過一年的探索，目前聚焦企業(yè)智能增長領(lǐng)域，產(chǎn)品架構(gòu)體系按照B端客戶需求分為統(tǒng)一基礎(chǔ)服務(wù)、技術(shù)中臺、智能應(yīng)用和解決方案四大塊，從底層系統(tǒng)到上層客戶端的一站式賦能。

火山引擎已服務(wù)了眾多客戶，包括蘇寧、京東、vivo、建設(shè)銀行、銀河證券、吉利、B站、華潤等知名企業(yè)。

表2：火山引擎產(chǎn)品介紹

資料來源：飛書、火山引擎官網(wǎng)、零壹智庫

（三）火山引擎開辟新板塊，字節(jié)跳動填補IaaS業(yè)務(wù)空白

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年第四季度中國公有云IaaS 市場份額前五依次是阿里云（40.6%）、騰訊云（11.0%）、華為云（11.0%）、中國電信（8.7%）、 亞馬遜AWS（6.0%），市場格局穩(wěn)固，Top5服務(wù)商占據(jù)超過70%市場份額。

阿里、騰訊和華為等科技巨頭此前基本遵循“先鋪云（IaaS）再上應(yīng)用生態(tài)(PaaS和SaaS)”的路徑，而字節(jié)跳動卻反其道而行，先利用飛書探索輕量級SaaS，隨后推出火山引擎企業(yè)云服務(wù)平臺，補上底層基礎(chǔ)設(shè)施層面的IaaS。

因為IaaS本質(zhì)上屬于重資產(chǎn)運營模式，云廠商每年需要花費巨額資金用于服務(wù)器等硬件設(shè)備的購置以及IDC租賃、建設(shè)等，而上述資產(chǎn)對折舊攤銷的傳導(dǎo)會影響云廠商的當(dāng)期盈利能力。全球最大的公有云服務(wù)商亞馬遜AWS花費了10年才盈利，阿里云則花了12年。

根據(jù)《晚點LatePost》報道，字節(jié)火山引擎部門將在2021年9 - 10月正式發(fā)布包含計算、存儲和網(wǎng)絡(luò)的云計算 IaaS（Infrastructure as a Service，基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)）業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)將由字節(jié)去年8月收購的容器云服務(wù)商才云科技創(chuàng)始人張鑫負責(zé)，匯報給總經(jīng)理譚待。火山引擎的整體業(yè)務(wù)由分管字節(jié)技術(shù)研發(fā)的副總裁楊震原負責(zé)。

字節(jié)跳動試圖進軍云計算服務(wù)領(lǐng)域最早可以追溯到2019年7月，字節(jié)跳動提交了“字節(jié)云”的商標(biāo)申請，從注冊資料中可以猜測到其主要集中在SaaS、云計算等領(lǐng)域。在2020年3月與該商標(biāo)所對應(yīng)的的域名已經(jīng)完成備案，其備案主體為北京飛書科技有限公司，為字節(jié)跳動的全資子公司。

2021年5月由于美國政策原因，字節(jié)海外產(chǎn)品TikTok被迫與阿里云結(jié)束合作，轉(zhuǎn)向亞馬遜AWS，或許讓字節(jié)意識到依賴于第三方云業(yè)務(wù)面臨業(yè)務(wù)遷移等諸多不確定性，因此加速推進IaaS業(yè)務(wù)。

根據(jù)火山引擎最新更新類目顯示，字節(jié)IaaS業(yè)務(wù)主要包括容器、存儲、私有云、通信服務(wù)。和其他頭部數(shù)字化企業(yè)相比，基礎(chǔ)服務(wù)層產(chǎn)品還處在強化階段。位于PaaS層的技術(shù)中臺包括AI中臺、數(shù)據(jù)中臺、研發(fā)中臺、移動中臺、多媒體中臺。SaaS層的智能應(yīng)用包括內(nèi)容套件、營銷套件、運營套件以及個性化推薦套件等，后兩個領(lǐng)域正是火山引擎的優(yōu)勢領(lǐng)域。目前火山引擎客戶集中在零售、金融、汽車、文旅、泛互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

表3：火山引擎與阿里云、騰訊云、華為云的特點

及行業(yè)分布

資料來源：零壹智庫

二、字節(jié)跳動的崛起

雖然字節(jié)跳動僅成立9年，但是國內(nèi)已經(jīng)推出今日頭條、抖音、西瓜視頻、懂車帝等多款應(yīng)用。在搶占了圖文、短視頻兩個流量高地后，憑借較強的用戶粘性，將業(yè)務(wù)板塊延伸至廣告、電商、直播、游戲、教育等領(lǐng)域。

目前字節(jié)跳動旗下產(chǎn)品，全球月活躍用戶數(shù)達到19億，覆蓋全球超過150個國家和地區(qū)，支持超過35種語言，在40多個國家和地區(qū)位居應(yīng)用商店總榜前列。字節(jié)跳動在亞洲、美洲、歐洲等30多個國家設(shè)有辦事處，全球正式員工數(shù)有11萬人。

（一）廣告、電商、直播三駕馬車?yán)瓌訝I收增長

2021年6月，字節(jié)跳動舉辦的“CEO面對面”會議上，CEO梁汝波首次披露了該公司2020年的財務(wù)情況和最新業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，2020年，字節(jié)跳動營業(yè)收入2366億元，同比增長111%，毛利潤1330億元同比增長93%，經(jīng)營虧損達147億元。截至2020年3月，字節(jié)跳動已經(jīng)完成8輪融資，累計完成超70億美元融資，紅杉資本中國、軟銀愿景基金等是其重要股東，但2021年4月公司公告表示，暫無上市計劃。

表4：字節(jié)跳動融資情況（單位：美元）

資料來源：企查查、零壹智庫

按照業(yè)務(wù)板塊分，2020年字節(jié)跳動廣告收入1750億元，直播流水450-500億元，電商營收60億元，游戲板塊流水40-50億元，教育板塊20-30億元。按照產(chǎn)品類別，預(yù)估2021年廣告收入2600億元，其中抖音58%、今日頭條占比18%、穿山甲為15%，星圖平臺3%，西瓜視頻3%，懂車帝2%，番茄小說2%。

圖3：2020年字節(jié)跳動營收情況(按業(yè)務(wù)板塊分)

資料來源：第三方公開信息、零壹智庫

（二）抓住移動互聯(lián)網(wǎng)機遇，不斷拓寬邊界

1. 抓住移動互聯(lián)網(wǎng)機遇持續(xù)發(fā)展

字節(jié)跳動的發(fā)展歷程可以分為三個階段：首先是2012年-2015年資訊階段，2012年字節(jié)成立，借助圖文信息流的東風(fēng)，今日頭條野蠻生長，實現(xiàn)千人千面的信息推送，成長為中國最熱門的信息流App之一，建立了完善廣告銷售體系。還初次涉足海外市場，推出“海外版頭條”TopBuzz（已停運），Helo（印度），并控股新聞聚合平臺Babe（印尼）。

其次是在2016年-2017年短視頻階段，基于頭條所打磨出的智能推薦系統(tǒng)和流量流量先后推出抖音、火山小視頻、西瓜視頻，利用年齡和地域的區(qū)分，差異化定位打通市場，一舉構(gòu)建強大的視頻矩陣。并在海外推出TikTok，Vigo Video對標(biāo)抖音和火山小視頻，收購兩款移動視頻應(yīng)用Flipagram（美國）和Vshow（東南亞），牢牢占據(jù)海外視頻市場。

2018年至今業(yè)務(wù)擴張階段，在這一年抖音強勢崛起，一舉成為國民級應(yīng)用，為字節(jié)跳動注入強大活力。此后字節(jié)跳動一方面在內(nèi)容平臺上精細化布局，涵蓋游戲、電影、經(jīng)紀(jì)（MCN等）、閱讀領(lǐng)域，滿足C端用戶內(nèi)容需求。另一方面則是從內(nèi)容到服務(wù)的縱向跨越，搭建電商、教育、辦公、AI 技術(shù)服務(wù)和企業(yè)SaaS等服務(wù)平臺，進軍B端市場。

2. 構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，拓寬業(yè)務(wù)邊界

字節(jié)跳動的發(fā)展戰(zhàn)略可以總結(jié)為兩點：一是構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，頭部產(chǎn)品提供流量支持，多產(chǎn)品同時推進，勝出者獲得全平臺資源。比如今日頭條為抖音、西瓜等產(chǎn)品的智能推薦及營銷搭建了良好的推薦系統(tǒng)，公司在今日頭條App中沉淀的AI技術(shù)助力抖音營銷，廣告營銷再為其他應(yīng)用輸送流量和資金等資源。

二是擴張業(yè)務(wù)邊界，不僅在品類上打通細分市場，利用差異化定位涵蓋更廣泛用戶，而且加速拓展海外市場，技術(shù)出海與本土化運營并重。有意避開一些管制程度高的發(fā)達國家，把握南美、東南亞等地區(qū)的流量藍海，通過“技術(shù)出海+本土化運營”搶占市場，并通過參股收購、精細化運營等方式切入美國、日本等發(fā)達國家的流量市場。

表5：字節(jié)跳動產(chǎn)品矩陣

資料來源：零壹智庫(帶*為收購或投資應(yīng)用)

三、小結(jié)

近年來包括騰訊、華為、阿里在內(nèi)的C端互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，意圖搶占市場先機，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場空間極其巨大，2017年規(guī)模為5700億元，按每年18%的復(fù)合增長率，2020年市場達到近萬億元的規(guī)模。

字節(jié)跳動作為一家全球化互聯(lián)網(wǎng)公司，在過去8年中迅速成長，不斷積累技術(shù)能力、增長理念和運營工具。字節(jié)跳動通過抖音、今日頭條、西瓜視頻、懂車帝等C端產(chǎn)品，實現(xiàn)了營收和C端用戶爆發(fā)式增長。Quest Mobile數(shù)據(jù)顯示，其全部產(chǎn)品的總月活（MAU）已超15億，2020 年上半年，字節(jié)系產(chǎn)品占全網(wǎng)用戶使用總時長的比例提升至15.3%，僅次于騰訊，基本已經(jīng)達到互聯(lián)網(wǎng)C端流量頂端。

目前，字節(jié)跳動的云計算服務(wù)具有代表性的產(chǎn)品有企業(yè)級SaaS飛書和此前以SaaS和PaaS為主的火山引擎，以及其延申向IaaS的“字節(jié)云”。

相比阿里、騰訊和華為等科技巨頭此前基本遵循“ 先鋪云（IaaS）再上應(yīng)用生態(tài)(PaaS和SaaS) ”的路徑，而字節(jié)跳動卻反其道而行，先利用飛書探索輕量級SaaS，隨后利用強有力的中臺技術(shù)，推出火山引擎企業(yè)云服務(wù)平臺，搭建強有力的應(yīng)用生態(tài)，最后補足IaaS板塊。

根據(jù)火山引擎最新更新類目顯示，目前IaaS業(yè)務(wù)主要包括容器、存儲、私有云、通信服務(wù)。位于PaaS層的技術(shù)中臺包括AI中臺、數(shù)據(jù)中臺、研發(fā)中臺、移動中臺、多媒體中臺。SaaS層的智能應(yīng)用包括內(nèi)容套件、營銷套件、運營套件以及個性化推薦套件等。目前火山引擎客戶集中在零售、金融、汽車、文旅、泛互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

注：本文內(nèi)容《乘風(fēng)破浪的阿里云：盈利上漲近12倍，今后穩(wěn)了嗎？》、《騰訊云業(yè)務(wù)與核心競爭力解密：發(fā)力垂直領(lǐng)域，共建SaaS“千帆生態(tài)”》和《字節(jié)跳動進軍云計算市場，火山引擎補齊IaaS業(yè)務(wù)空白》分別于2021年5月25日、2021年9月2日、2021年6月30日首次發(fā)表于公眾號“零壹財經(jīng)”。

云計算巨頭業(yè)務(wù)分化：阿里云主攻IaaS+PaaS，騰訊云發(fā)力SaaS

金山云：擬港股雙重主要上市，虧損不斷何時轉(zhuǎn)虧為盈

End.

案例征集

隨著云計算、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)的推廣，信息化成為金融服務(wù)創(chuàng)新的重要驅(qū)動力。但如今的金融云市場發(fā)展到哪一階段，有哪些問題尚待解決？其中的市場布局是怎么樣的？未來的發(fā)展方向又是如何？我們還無法得出具體的答案。為了解答這些問題，零壹智庫、數(shù)字化講習(xí)所將從分析金融云市場發(fā)展現(xiàn)狀、列舉IaaS、PaaS、SaaS、DaaS和BaaS等不同服務(wù)類型的金融云服務(wù)商以及金融云需求商上“云”典型案例等維度，探討金融云市場未來的發(fā)展方向，為金融云市場企業(yè)戰(zhàn)略布局提供參考建議。

目前， 《中國金融云市場建設(shè)報告（2022）》正在撰寫中，歡迎廣大金融云廠商提供案例。零壹智庫、數(shù)字化講習(xí)所將依據(jù)征集信息進行調(diào)研和評估，遴選出典型案例納入最終報告中。如需了解更多信息，請聯(lián)系零壹金融科技研究團隊（郵箱：lixin@01caijing.com）。

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